美元LP依旧看好中国市场 不合格GP将被出清

 公司新闻     |      2020-07-06 21:35

从2018年开始的去杠杆、经济进入下行周期,再叠加今年上半年的新冠肺炎疫情全球蔓延,各行各业都受到重要影响。

创投行业如何穿越经济周期?6月11日,在投中网主办的“第14届中国投资年会·年度峰会”上,多名投资人在“超越J曲线:基金的核心竞争力”巅峰对话中表示,投资要有长线思维,以不变应万变。在巨大的不确定性下,投资机构要在顺势而为的基础上控制组合,把控风险。

就一级市场而言,尽管市场募资难是常态,但美元LP依旧看好中国市场。在募资难与行业二八定律的倒逼下,不合格的GP会面临新一轮的淘汰与出清。

在金沙江创投主管合伙人朱啸虎表示,金沙江创投去年刚刚募完了美元。LP对中国市场非常看好,全球市场只有两个地方有大机会,一个美国另一个是中国。过去2-3年中国有些项目的回报远远超过美国,所以对美国的LP来说,中国的市场非常有吸引力。

同样,创世伙伴资本创始主管合伙人周炜也介绍,风险投资这种商业模式并不是持之以恒、全球有效。到目前为止,全世界的风险投资持续15-20年以上的只有两个国家,中国和美国。风投在美国发展超过50年,在中国发展20年左右,目前在日本、韩国市场上,只剩一些企业在做风险投资,独立VC很少。

其中原因有很多,包括本土市场够不够大,创新够不够多,人民的企业家精神够不够强。周炜认为,中国创业者具有很强的企业家精神。

“当考虑怎么穿越周期时,很多人会考虑,这次到底是冲浪选手遇到大浪,有能力能抓住这个挑战和机遇,还是像2012一样的海啸?”周炜表示,至少对中国来说,国家够大、海拔差异够大,对国内机构而言,应该是一场大浪。

他说道,没有必要过度悲观,但是业界年轻的从业人员需要面对的挑战比较大,过去5年行业极热闹,各种创业项目迸发而出,现在冷静了下来。如果投资人还要留在创投行业,必须把长期的心态管好。以前有很多的东西短期可以实现,今后几年必须有耐心。

虽然目前在国内做投资会遇到很多困难。但国内的企业家、创业者不论从才智还是解决问题的能力等方面,都是全世界一流。更重要的是,国内企业家非常勤奋。很多企业老板不只996,一周要工作7天,每天10几个小时,甚至晚上还要应酬饭局。

“最近我听很多创业者朋友说,疫情当中反而轻松很多,应酬少了,酒局、饭局少了,EMBA班也不能面对面授课。但效率反而提升了。”甘剑平说。

他认为,正因为国内有众多优秀的企业家和投资人,只要国家的GDP未来能够不断增长,整体经商环境较为市场化,国内将出现更多好项目,更多独角兽和伟大的企业。

一个可靠、稳定的团队在投资行业显得尤为重要。行业发展过程中,经历起起伏伏,最终能够长期留存下来的都是相对比较稳定的团队。

首先,投资是特别依靠人的行业,创投投资领域中很多事情存在不确定性,没有特别多数据可以分析、参考,更多需要依靠人和人的交流,去产生对事情的判断。

同时,做VC是一件孤独的事情。投资人总是要与不确定性打交道。有很多后面被证明越好的项目,在最早期越不被看好,所以投资过程中坚持自己的看法是比较大的挑战。一个可信任的团队可以在背后为你提供支持,这种团队的力量非常重要。

他表示,今后,创投机构更多的机会在专业化投资。只有专业化的投资团队才能看到别人看不到的趋势,发现别人未挖掘到的机会。同时,团队内要有合作意识。跨区域、跨专业投资和服务就需要机构内部团结合作,形成合力。

左丁说:“深创投在全国范围内有约25个驻点,这使得我们能接触到各个地区最优质的投资项目,也能在全国范围内对所投企业进行服务。”

除了专业团队外,左丁还提出投资机构保持生命力需要做到的三点。首先,要有米下锅,要有资金。资金是投资的基础。有足够的资金渠道,才能把机构管理规模做大,利用可投资金去支持好项目,支持创业者把公司做好。所以不论在何种经济环境或周期下,都要募集好资金。

同时,要有审慎的风险控制能力。现实中,经济上行时,大家欢欣鼓舞,经济下行时,又会过于悲观。这是受感性思维支配的。我们在任何时候都要理性的保持审慎的风险控制。当前经济下行背景下,投资机构既要看到危中有机,又要警惕所谓的“热门”。

今年上半年疫情的情况下,大健康、半导体成为热门,但热度能持续多长时间?现在投资的回报如何?哪些企业能够走出去?这些其实都需要创投机构以慎重的风险控制能力去解答。

此外,是要有好的投后服务能力。和企业家交朋友,为企业排忧解难,他们成长时为他鼓掌,有困难时伸出援手、对接资源。为所投企业提供战略发展和资本运作方面的辅导和服务,做好企业发展过程中、上市前或是并购方面的支持,提供到位的投后服务。

在君联资本董事总经理、首席投资官李家庆看来,在当前环境下,机构投资人要保持相对持续稳定的表现需要做三件事情:做自己擅长的事情;做顺势而为的事情;做好投资组合。

具体而言,机构投资人要坚持自己相对擅长和能力积累较稳定的投资领域,不轻易做过多跨界投资,和能力积累不够的事情。同时,在顺势而为的基础上控制组合。当下,半导体、医疗等领域非常热门,但我们很难预测未来资本市场的情况。大规模基金很难用短期投资或某一领域特别细分的行业投资策略,来保证基金持续稳定的回报。